经常看到各种大师说，阿里巴巴采用合伙人制度，马云用10%的股份控制公司。

　　而马云曾绕过阿里巴巴集团董事会，将支付宝从阿里巴巴剥离转到由马云等人控制的公司名下，引起马云偷支付宝的大讨论。

　　阿里巴巴集团在开曼群岛注册，曾打算到香港上市，可港交所实行“一股一票”、“同股同权”。为了让港交所改变规则接受阿里同股不同权的要求，曾有长时间的舆论战。港交所最终没为阿里巴巴一家企业改变上市规则，阿里巴巴集团于2014年转赴美国纽交所上市。

　　由于阿里巴巴集团在境外注册，竹子无法查到准确资料，不想用道听途说误导大家，这里不对阿里的股权展开讨论。股权道(微信公众号：chye1888)只做靠谱的事，蚂蚁金服和支付宝在境内注册，可查到相关资料，本文就蚂蚁金服和支付宝的相关情况进行分析。

　　蚂蚁金服的介绍显示，蚂蚁金服起步于2004年成立的支付宝。

　　2016年10月的报道显示，蚂蚁金服估值超过750亿美元(5000亿人民币以上)。

　　一、 蚂蚁金服的股权架构

　　

    

　　为方便大家理解，制作以下简图

　　     

　　1. 蚂蚁金服76.4294%的股份由2个员工持股平台持有，另23.5807%的股份分散于社保基金、险资、政府、个人、上市公司、其他企业，超过3/4的股份仍控制在马云系企业手上。

　　2. 持股76.4294%的双层员工持股平台共包括4家有限合伙企业，均由杭州云铂投资咨询有限公司控制和管理，此公司由马云100%持股，作为4家有限合伙企业的普通合伙人执行合伙事务。

　　就是说，马云个人对蚂蚁金服76.4294%的股份有绝对控制权，成为蚂蚁金服的实际控制人。

　　3. 持股76.4294%的4家员工持股平台共向蚂蚁金服出资114.64亿，但直接投资于蚂蚁金服的两个员工持股平台资金和股份并非同比例。

　　如果按出资额等比例计算，马云共投入0.4亿应占蚂蚁金服约0.25%的权益，而实际上马云可能占比超过1.22%，而彭蕾投入最多为51.03亿可能占约15.68%。

　　【注：此数据只是按常规比例推测，但可通过合伙协议约定与常规不一样的比例，因股权道(微信公众号：chye1888)竹子没看到合伙协议，无法给出准确结论】

　　马云曾说：“如果有一天国家需要支付宝，我想都不会想，会在1秒钟内把支付宝全部送给国家。”可那是马云控制、彭蕾出钱的支付宝么？

　　4. 马云实际投入0.4亿，控制估值超过5000亿的蚂蚁金服集团；且如5个员工持股平台继续向他方投资，马云不用另外出资仍控制员工持股平台。

　　5. 控制5个员工持股平台的公司为杭州云铂投资咨询有限公司，此公司为马云一人公司。

　　公司法规定“一人有限责任公司的股东不能证明公司财产独立于股东自己的财产的，应当对公司债务承担连带责任”。很多老板为了规避连带责任，找另一人出资0.01%注册为2个股东的公司，而马云并不愿意这么做。

　　想起马云退休的新闻……

　　6. 支付宝由蚂蚁金服100%出资，仍由马云控制，还有22家由蚂蚁金服100%出资的公司也如此。

　　二、 蚂蚁金服的产业布局

　　蚂蚁金服的介绍显示，集团旗下业务包括生活服务平台支付宝、智慧理财平台蚂蚁聚宝、云计算服务平台蚂蚁金融云、独立第三方信用评价体系芝麻信用以及网商银行等。另外，蚂蚁金服也与投资控股的公司及关联公司一起，在业务和服务层面通力合作，深度整合共推商业生态系统的繁荣。

　　     

　　三、 蚂蚁金服上市？

　　市场多次传出蚂蚁金服上市的消息，A股也掀起蚂蚁金服概念股热潮。

　　最近又有消息：蚂蚁金服进行新一轮30亿美元融资，离上市越来越近了。而2016年8月彭博曾撰文称，蚂蚁金服最早将于2017年上半年在香港IPO；2017年2月，福布斯网络版认为，蚂蚁金服今年有望在香港上市，将成为中国最大IPO。

　　蚂蚁金服会在香港还是A股上市？

　　因没有依据，“股权道”(微信公众号“chye1888)无法给出准确结论，但可以对比A股上市条件和蚂蚁金服的做法，大家可自己给结论哦。

　　1. 上市公司须为股份有限公司

　　蚂蚁金服于2016年12月28日完成改制，将有限责任公司变更为浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司。

　　注：本项已符合上市条件。

　　2. 发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。

　　注：本项需到2020年才符合，但如国务院批准则现在也能符合，或按下一种方式也可。

　　有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

　　注：没看到蚂蚁金服的账面净资产值，无法判断其是否符合本项。

　　蚂蚁金服2015年第一轮融资后的注册资本为13.53亿，2016年第二轮融资后的注册资本为150亿。

　　3. 发行人最近3年内董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。

　　2016年12月28日前，蚂蚁金服董事长为彭蕾，董事兼总经理为井贤栋，另一董事为 张奕，监事为武卫，实际控制人为马云。

　　2016年12月28日后，董事长为彭蕾(不变)，董事兼总经理为井贤栋(不变)，董事为：赵颖、张奕、曾松柏，监事为：岑慧瑾、郏航、张彧，实际控制人马云(不变)。

　　本项也可理解为没发生重大变化而符合上市要求？

　　4. 近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，最近一期末不存在未弥补亏损。

　　近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；

　　最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20％。

　　注：无数据无法判断，大家自行想象哦。

　　5. 发行前股本总额不少于人民币3000万元。

　　注：已符合。

　　蚂蚁金服概念股有哪些？

　　间接持股蚂蚁金服的上市公司包括：绿地控股、健康元、泛海控股、华谊兄弟、洛阳钼业、伊利股份、张江高科、华泰证券、广发证券、洋河股份等，但比例都极低在小数点后；传说的恒生电子并不持有(直接或间接)蚂蚁金服的股份。

来源：“股权道”微信公众号

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